“小零件大生意”飞沃科技的隐形冠军之道

  在当前的国际贸易和产业竞争中，高端制造慢慢的变成了了大国竞争的重要一环，我国早在2015年提出的“中国制造2025”战略便是推动制造业向高端制造业升级，提高中国制造业的核心竞争力和创造新兴事物的能力，以实现经济转型升级和可持续发展的目标，这也为众多制造企业未来的发展和相关产业研究、投资指明了方向。

  “中国制造2025”战略更是精确指出，要统筹推进核心基础零部件发展，这为一大批在相关领域具有绝对竞争力的公司能够带来了长久增长动能。

  近日，便有这样一个企业即将登陆创业板，它就是全球高强度紧固件主要厂商之一飞沃科技，根据中国机械通用零部件工业协会出具的证明，2019 年其基本的产品风电叶片预埋螺套在所属单品细分市场可谓占据了垄断地位，全球市场占有率高达70%以上。

  何谓紧固件？它指的就是将两个或两个以上的零件（或构件）紧固连接成为一件整体时所采用的一类机械零件的总称，包含了螺栓、螺母、螺钉等，是应用极为广泛的机械基础件，这也让其有了“工业之米”的美誉。

  即便其应用场景范围极广，但紧固件内部也有着明显的结构性差别，低强度的紧固件大多数都用在普通机械设备、家用电器等行业，一般属于劳动密集型产业，利润空间往往不高；而高强度紧固件则通常应用于新能源、大型轨道交通、航空航天等高端制造产业，这里则往往具有较高的技术方面的要求和壁垒，也是符合制造业转变发展方式与经济转型的方向。

  而且，日本、德国、美国等发达国家往往在高强度紧固件上更强的技术优势和研发能力，我国要实现制造业转变发展方式与经济转型，打破发达国家的技术垄断，实现高强度紧固件的国产替代是题中之义。

  飞沃科技恰恰正是高强度紧固件中的佼佼者，且从风电紧固件切入，不断扩张自己的商业版图，由此也延申出了其三大看点：

  2020-2022年，风电行业为飞沃科技贡献了超过99%的营业收入。该期间内，公司实现总营收从11.96亿元提升到13.40亿元，复合增速为5.88%。

  其中，2021年公司营收略有下降，还在于随着2020年的风电“抢装潮”褪去，下游需求短期有所波动，进而带来上游紧固件销售承压。但站在当下，随着抢装潮影响消散叠加生产生活秩序回归正常状态，2023年风电行业有望迎来修复期。

  且着眼于长期，在双碳目标的指引下，风电的长期需求仍然是明确增长的，近年来风力发电量屡创新高。且得益于风电成本不断下降，目前我国部分地区风力发电成本已低于燃煤发电成本，风电规模逐步扩大早已从政策驱动转向市场驱动。

  根据规划，“十四五”期间可再次生产的能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量将实现翻倍。

  在此之前，2020年四百余家风能企业一致通过的《风能北京宣言》明白准确地提出，保证年均新增装机50GW以上。2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于 60GW，到2030年累计装机至少达到 800GW，2060年累计装机则至少达到3000GW。

  若把时间维度拉长，下游风电需求无论是确定性还是空间只会更高，这也为相关零部件的市场规模稳健增长奠定了坚实基础。

  其实不止是风电的新增装机，风电设备的运维市场潜力也不容忽视，风电核心设备的设计寿命预计在20-25年，经过近些年的规模化落地扩张，预计我国2025-2030年会迎来风电机组的第一次退役高峰，“新旧交替”的逻辑会促进推高紧固件需求。

  一般而言，下游风电厂商往往对上游供应商有着较为严苛的准入门槛，从考察、样品测试、供货等一系列流程上会不断考验新进入者的资质，而且下游厂商的转换成本往往较高，这在某种程度上预示着后来者很难进入到现存的供应商体系，上下游之间的合作粘性较强。

  而由于风电行业规模化、集约化发展的趋势已形成，行业集中度正在不断的提高，飞沃科技已经与下游头部厂商建立了广泛的合作伙伴关系，比如中车株洲、明阳智能、时代新材、远景能源、中材科技、三一重能等知名的下游厂商，这也让飞沃科技能够更充分受益于行业集中度提升红利。

  值得一提的是，不止是国内，风电已经是全球可再次生产的能源增长的主力，欧洲、美国、日本、韩国等各个地区近几年都不断出现风电的积极变化，海外风电市场已成为国内风电产业链相关企业的重要增长点。

  公司同样早早与西门子歌美飒（SiemensGamesa）、远景能源、通用电气（GE）等头部风电装机厂商建立起了合作伙伴关系，与其他国际知名厂商的合作也已确定进入样品认证阶段。

  能够取得这么多优秀厂商的广泛认可，离不开飞沃科技长时间坚持研发创新积累而来的技术优势。

  截至报告期末，公司共拥有68项专利，包括31项发明专利和37项实用新型专利，核心技术覆盖热处理、金属塑性成形、机械加工工艺、表面防腐处理等方面，同时，公司还自主开发了热挤压成型智能技术、智能深孔钻削技术、数控自动化车削技术、深孔喷涂防腐技术等多项先进技术。

  技术优势直接体现在了产品力上。2020年，飞沃科技的风电叶片预埋螺套产品被工业与信息化部、中国工业经济联合会评选为第五批制造业单项冠军产品。

  不仅如此，研发创新也让飞沃科技有了扩充产品品类的底气，目前形成了一个覆盖预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件等各品种的产品矩阵，有利于其克服行业周期带来的波动。

  值得注意的是，飞沃科技在不断巩固自身在风电紧固件行业地位的同时，也在探寻其他更多可能性。

  正如前文所述，紧固件本身是高端设备安全运作的重要一环，而风电设备因为往往需要暴露在台风、沙尘、低温、高温、积雪、低浓度盐雾等恶劣环境下，对于产品的强度、抗腐蚀、抗疲劳等特性往往有着极为严苛的标准。

  值得一提的是，非风电行业高强度紧固件研发内容与风电类紧固件较为类似，比如机加工、热处理、表面防腐处理等技术工艺有着相通之处。

  因此，那些在风电紧固件领域有着足够技术储备和品牌信誉的公司，某一些程度已经具备了向其他非风电领域迁移扩张的基本条件。

  根据 GrandViewResearch的报告，2023年全球工业紧固件市场规模将达到1200 亿美元，并且预计未来全球紧固件需求将保持近5%的速度增长。若以人民币计价，这样一个近万亿的市场值得任何一家有实力的企业在此掘金。

  飞沃科技其实已经在工程机械、轨道交通、船舶、航空、石油等领域开始了布局。公司已与时代博戈、斯伦贝谢、中国航发等客户建立起合作伙伴关系，为其提供产品或进行样品试制，打造业绩新的增长点。

  从最新招股书来看，飞沃科技将会将募资中的部分投入建设非风电高强度紧固件生产线建设项目。待项目投产后，预计年生产规格 M24-M36、等级10.9/8.8 的高强度螺栓4200吨，规格≤M28、等级 12.9/10.9 的高强度螺栓22114 吨。

  综上所述，“稳固的基本盘+优势迁移描绘出的第二曲线”构成了飞沃科技完整蓝图，风电产业的确定性，叠加非风电紧固件的潜力，为飞沃科学技术成长提供了充足的空间。

  成功上市之后，飞沃科技的品牌力、产品力和技术优势有望得到逐步加强，未来会在哪些领域取得突破性进展，将会成为公司价值中枢迁移的重要依据。