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大摩：魔芋制品供给缺少 卫龙甘旨(09985)魔芋爽的出售额有望超预期魔芋制品品类仍处于前期发展阶段，跟着海外需求的上升，该品类应该会存在需求溢价。
智通财经APP得悉，摩根士丹利发布研报称，商场反映出魔芋制品的产能受限问题。该行以为，现在这种由需求驱动且供给受限的形式——类似于泡泡玛特毛绒挂件现在的商场状况——标明魔芋制品品类仍处于前期发展阶段，跟着海外需求的上升，该品类应该会存在需求溢价。卫龙甘旨(09985)股价年头至今(YTD)上涨了66%(同期明晟我国指数(MSCI China)上涨17%)，这在很大程度上得益于被归入港股通以及2025年前两个月的超卓出售成绩，这也推动了其估值倍数的提高。
该行的途径调研显现，2025年前两个月的出售额增加约30% ，远高于全体主食和零食的上涨的速度，这标明假如这种趋势继续下去，卫龙魔芋爽的出售额有望超出预期。该行估计2024-2026年的净利润复合年增加率(CAGR)超越10%。该行以为给予16倍市盈率是合理的，原因有三：1)超卓的出售体现——2024-2026年的出售额复合年增加率为12%，快于从前;2)强壮的产品认可度和品牌价值;3)海外扩张成功带来的“期权价值”。
